中国企业在越南的投资热潮逐年升温，并且投资行业也在逐步拓展，其中包括电子行业、制鞋工业、纺织印染行业中，都有诸多企业选择在越南投资建厂。如电子行业中的富士康、立讯精密、温斯顿、和硕、歌尔等，在纺织印染行业中的江苏国泰集团、华利集团、福建百宏等，在涂料行业中的阿克苏诺贝尔、立邦、伦敦、展辰、汉森邦德等，都从2021年至2022年中旬期间，对外宣布计划在越南投资建厂。
根据国家统计局公布的数据显示，中国对越南的投资在过去几年呈现了高速增长的态势。在2014年中国对越南的投资流量在3.3亿元，至2021年已经达到15.4亿元，年均复合增长率达到25%，属于中国对外投资国家中，投资增速最快的国家之一。
图 1 中国对越南的投资流量（单位：亿元，数据来源：国家统计局）
中国对越南的投资热潮，来自于越南的低廉人力成本。根据调查，越南的劳动力成本是珠三角的三分之一左右。但是，随着越来越多的企业选择在越南投资，不仅有中国企业，还有美国、欧洲及日韩相关企业，也更愿意选择在越南投资建厂，这也导致越南地区的劳动力成本在不断上升。
据相关资料显示，目前越南工人大概2000元人民币/月，算上加班费及小费，可以达到3000元/月。其中文员在3000元/月，如果中文好点的能在4000-5000元/月。并且，越南人对于福利特别看重，如各种补贴、节假日的福利等，考虑这些费用后，越南工人工资能够达到中国工人的80%左右，与中国工人工资差距不大。
对于化工行业来说，目前中国化工行业中的普通操作工人约在8000-10000元/月，特殊工种的化工生产中，如高压、高温等环境中工人工资高30%左右。由于目前越南化工行业规模化不大，所以在越南对专业化工人才的需求规模不大，而专业的化工人才工资待遇也相对不低，与中国化工生产中的人才待遇差距不明显。
我们了解到，目前在越南投资建厂的中国企业，大多集中在制造业为主，如电子、制鞋、制品加工、家具及家电生产，而关于化工行业中，仅有涂料、纺织、染料行业的生产和加工制造，并无化工产业链的上游或中游环节。这一方面是越南化工行业规模化及产业链化不完善，完全依靠产业链模式发展的化工产业，在越南无法充分发挥产业链优势。二是关于在越南当地的化工生产，其中无法发挥劳动力成本较低的优势，无充足的化工人才供给，导致在越南当地发展化工较中国竞争优势不明显。
一、越南炼油行业发展对中国的影响
根据我们调查，目前越南仅有两座炼厂，分别是榕桔炼油厂（位于该国中南部广义省）于2009年投产，和第二座炼油厂宜山炼油厂（位于中北部清化省）于2018年投产，总计炼油能力不足千万吨。也正是由于越南炼油能力的不足，完全依靠产业链拓展的化工产业，在越南无法得到有效延伸。
越南的油品供给25%依赖进口，由于越南自身油品供应的不足，导致其价格逐渐提升，其中95号汽油的价格已经超过8.3元/升水平。但是，目前越南规划中的炼油企业超过4座，总计炼油能力超过3000万吨/年，其中越南国内第三座炼厂将建在越南东南部的巴地-头顿省，炼油能力为20万桶/日，石化产品年产能可达160万吨，计划2023年至2024年投产。
越南炼油行业规模较低，生产能力不足，并且由于越南财政问题，导致其已有的炼油厂开工率较低，更加剧了越南油品供应不足的问题。所以，越南的成品油供应不足，需要依靠周边国家的成品油输送，其中有利于中国成品油出口。
二、越南塑料行业发展对中国的影响
也正是由于越南炼油能力的不足，导致其下游化工产品的供应规模较低。据不完全统计，目前越南全国的化工品供应规模不足500万吨/年，其中多集中在聚烯烃的生产，以及化工产业链较短的化工生产布局规划，而对于精细化学品和新材料产品，越南更是供应不足。
我们了解到，越南对于化工产业链的布局规划，更多考虑与下游制造业配套生产，其中聚烯烃产品与下游塑料制造行业的配套，是目前越南化工产业链规划中的重要方向。根据相关数据显示，2010-2021年期间塑料行业是越南增长最快的行业之一，年均增长16%-18%（仅次于电信和纺织），部分塑料制品增速甚至超过100%。越南生产的塑料制品出口至全球190多个国家，日本、美国、一些欧洲国家（如德国、荷兰等）和东盟（如柬埔寨、印度尼西亚、菲律宾等）是越南塑料制品的重要出口国。
由于塑料制品行业生产门槛较低、技术壁垒不高，所以在越南塑料制品行业中，多以本地企业投资建设为主，少有中国及其他国家对越南本地的塑料制品投资建厂。可以说，越南塑料制品行业的生产，与本国的烯烃及聚烯烃的产业链配套生产，正在逐渐发展为一体化独立产业链模式的发展。
但是，由于越南塑料制品行业规模的逐渐扩大，以及与其炼油配套的一体化模式，导致目前正在对中国化工产业产生以下两方面的影响。其一是塑料制品需要的其聚烯烃原材料供应不足，需要依靠对中国的进口，其中特别是聚乙烯和聚丙烯产品，中国出口越南的机会和空间逐渐增大。其二是越南出口的同质化及低端的塑料制品，因其低廉的人力成本和运费成本，正在逐渐取代中国塑料制品，从而对中国塑料制品的出口产生较大的影响。
三、越南涂料、纺织及印染行业发展对中国的影响
根据本文开头可以看到，江苏国泰、福建百宏、阿克苏诺贝尔、立邦等企业纷纷选择在越南建厂，建设的产业范围包括纺织、涂料及印染行业等。我们认为，这些行业，都处于化工产业链的终端位置，其产业的发展离不开化工原料的供应。
纺织行业中需要大量的聚酯及棉纱，越南聚酯工业其中大部分为中国企业投资建设，少有几家为当地企业的投资建设。其中福建百宏集团在2019年投资建设的20万吨/年长丝项目和20万吨/年切片项目，是在当时被称为“中越代表合作项目”。而该项目更多依赖进口PTA和乙二醇为原料，无法与越南当地的化工产业链配套生产。
另外，对于涂料龙头企业纷纷选择在越南建厂，我们认为更多考虑如下：其一是越南低廉的劳动力成本，让涂料生产成本更具竞争力（不过目前看这一竞争要素优势在降低）。其二是作为快速发展的越南，涂料的消费潜力不容小视。
在这样的背景下，对中国的涂料及聚酯行业将会产生如下可能的影响：其一是有望加大中国PTA及乙二醇出口越南的可能性，以及驱动中国企业选择在越南建厂聚酯上游原料的可行性。其二是作为中国供应逐渐失衡的涂料行业，越南涂料工业的崛起，可能会减弱中国涂料工业出口越南的规模，从而进一步加剧中国涂料工业内部的供需矛盾。
我们认为，关于越南化工行业的发展，目前仍以终端制造行业高速发展为主，投资主体来自于中国及国际化工巨头企业，依靠本国的投资带动略显单薄。但是，如果依靠终端制造业发展带动化工产业链的发展，目前仍需要对越南政策、财政及投资环境的改善，短期内无法完全实现。目前的越南化工行业，就像中国2000年至2010年期间。越南化工产业规模及技术实力，虽然短期内对中国化工产业影响不算大，但通过终端消费市场的底层带动发展模式，是实现化工产业高速且可持续发展的最优发展模式，中国化工产业切不可大意。
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