10月以来，乙二醇在油价的支撑下小幅上涨后一路震荡下行，现货价格一度跌破3800元(吨价，下同)。截至11月1日，乙二醇价格降至3774元，创年内新低。
从原油来看，11月美联储如市场预期宣布加息75个基点，将联邦利率上调至3.75%~4%。当前，美联储货币政策仍处于快速加息通道中，持续的紧缩性政策，将在一定程度上抑制需求，进而利空油价。短期来看，油价将维持宽幅震荡。
从供应来看，供给回升明显。10月底，山西寿阳、茂名石化、山西沃能、湖北三宁装置停车，中科炼化等企业装置降负运行，使得乙二醇行业开工率小幅下调，11月3日降至55.26%。但目前通辽金煤、湖北三宁装置重启，中科炼化装置提至满负荷运行，叠加陕西榆林化工60万吨/年新装置近期将出料，预计乙二醇供应量会再度小幅增加，国内供应压力将逐步攀升。
从需求来看，有走弱预期。今年旺季并未如期到来，聚酯工厂受高库存压力和现金流不佳影响，始终提升负荷意愿不足，整个旺季聚酯负荷基本维持在80%~85%运行，远低于往年同期水平。目前年内旺季接近尾声，“双十一”订单陆续结束，叠加国内多地疫情反复，对终端纺织行业造成一定影响，不排除将逐步向产业链上游负反馈。届时，聚酯工厂压力将进一步增大，后期开工有再度走弱预期。
综合来看，乙二醇成本支撑有限，供应有增加趋势，而下游需求将走弱，预计短期乙二醇市场维持低位震荡，中长期来看，不排除有进一步下跌的可能。
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