1月以来，红海航运危机持续发酵。红海和亚丁湾海域的紧张局势导致货物从中东转运亚洲的效率降低，货运和保险成本上升，影响了严重依赖中东供应的细分市场。近日，ICIS发布的1月价格预测报告显示，红海航运危机正在推动1月亚洲化工品价格上涨。该机构监测的亚洲区域31个石化产品中，81%将较上月上涨，丁辛醇、乙二醇和丁二烯领涨。
从区位上看，沙特阿拉伯的两个石化生产基地，即延布和拉比格均位于红海沿岸。沙特的大多数石化产品运往亚洲，其次是欧洲。从区位和当地供需结构来看，东南亚和印度受到的影响比东北亚更大。由于延布和拉比格基地的化工产品以烯烃为主，红海航运危机对沿线聚丙烯(PP)、聚乙烯(PE)和乙二醇影响最大。红海局势已经对东南亚PP价格形成上涨支撑。除了中东因素外，印度尼西亚对PP的进口配额规定也支撑了东南亚PP价格大涨。该规定将于2024年3月10日起生效，印度尼西亚买家试图在该政策执行之前建立更多库存。不过，红海局势预计对中国PP价格的影响很小，因为随着中国丙烷脱氢装置产能的增加，中国供应将延续充足格局。
ICIS表示，在其监测的化学品中，丁辛醇、乙二醇和丁二烯的价格上涨最明显，且均与红海航运危机有联系。
丁辛醇方面，红海航运危机和部分计划外停车收紧了亚洲丁辛醇供应，尤其是辛醇，推动亚洲丁辛醇价格在1月继续上涨。ICIS预计，供应端将在1月末2月初陆续恢复。红海危机及巴拿马运河物流受阻对乙二醇也产生影响，叠加沙特两套装置检修，引发市场对于进口货物供应的担忧。预计乙二醇1—2月均价将进一步攀升。同样面临远洋货物供应受阻问题，包括欧洲和美国丁二烯货源，加上亚洲裂解装置持续降负运行，少量丁二烯现货买盘推高价格。
ICIS介绍，除丁辛醇、乙二醇和丁二烯，纯苯价格走势也相当抢眼。部分下游苯乙烯和苯酚工厂检修后重启，3套中国新苯酚装置前期投产后负荷稳步提升，叠加春节前后的补库预期，推动1月和2月纯苯价格上行。另外，美国调油需求已开始冒头，美亚套利窗口重新开启。不过，由于需求放缓和供应压力，预计聚氯乙烯(PVC)和丙烯酸乙酯本月均价将下跌。
ICIS预计，红海航运危机还将继续给2月亚洲化工品价格带来上行压力。但鉴于利润率的提高，亚洲地区生产商或将逐步提负，供应压力应该会缓解。沙特生产商也会尝试缓解航运危机。延布和拉比格受影响的生产商试图将货物通过陆路运往波斯湾一侧港口，甚至通过公路直接运往印度，但这仍然会造成货物运输时间延长。ICIS认为，中东到亚洲其他地区货物运输时间的显著延长正在造成供应链缺口。由于巴拿马运河干旱和红海航运危机造成物流困难，更便宜的远洋货供应现在需要更长的时间才能到达。出于对远洋货供应的担忧，今年春节前后的补库及建仓需求预计将比2023年同期更强劲。亚洲买家必须在本地供应未收紧前进行采购。此外，二季度的裂解装置检修高峰期内，供应可能会进一步收紧。
在需求端，部分从业者认为，终端制品和大宗品漫长的去库存周期已经结束，至少在某些行业如此。然而，物流困境正在给早期复苏带来压力。1月初，集装箱运费飙升，市场人士担心，装载从衣服到汽车电池等各种商品的船只将不得不避开苏伊士运河航线。通货膨胀程度有再次加剧的风险，导致需求疲软。此外，亚洲和欧洲住房和建筑业可能需要更长的时间才能恢复，将拖累PVC等相关化学品的价格。ICIS还预计，鉴于全球物流形势不断恶化，市场变动复杂，未来几个月，全球不同商品链的波动性预计将加剧。
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