近期，市场人士表示，美国Energy Transfer公司即将建设的一条新天然气输送管道，将为美国主要的页岩油气生产地区二叠纪盆地生产的天然气和乙烷价格提供支撑。而由于乙烷价格上涨，美国化工生产商相对于美国以外化工生产商的乙烷原料成本优势也会有所缩小。

Energy Transfer公司新建的Hugh Brinson天然气输送管道将把天然气从得克萨斯州西部的瓦哈枢纽输送到达拉斯以南的梅珀尔，并与出口管道相连。该天然气管线项目的第一阶段将输送15亿立方英尺/日的天然气，预计于2026年年底开始投用。根据需求，该公司可以同时开始该项目第二阶段的建设，并将使输送能力增加到22亿立方英尺/日。

Energy Transfer公司的新建天然气管道是过去6个月里美国国内宣布的第二条主要天然气输送管道。早些时候，美国一家新的合资企业宣布新建Blackcomb天然气管道，该管道可以将高达25亿立方英尺/日的天然气从二叠纪盆地输送到得克萨斯州南部的Agua Dulce地区，用于出口。Blackcomb天然气管线将由Targa和WPC组成的合资企业开发。

市场人士认为，这两条新建天然气管道将为得克萨斯州西部提供足够的天然气外输能力，并防止该地区的天然气价格降至负数。瓦哈枢纽是二叠纪盆地油井生产的天然气的主要定价点。2024年大部分时间里，该枢纽的天然气价格都在零以下，因为现有的天然气管道输送能力不足以带走当地过剩的供应，生产商要额外付费存储天然气。而由于整个盆地的气油比不断上升，天然气供应不断增加，存储费也不断增加，天然气价格不断下降。

不过，当瓦哈枢纽的天然气价格降至零以下时，当地的天然气处理工厂会从天然气中回收尽可能多的乙烷。相对于以负数价格出售的天然气，乙烷价格无论如何是正数。通过最大限度地回收乙烷，天然气处理工厂也可以释放现有天然气管道的输送能力，提升天然气价格。从天然气中回收乙烷数量的大幅增长增加了市场上可获得的乙烷原料供应量，压制了乙烷价格。2024年，美国乙烷价格一度跌至12美分/加仑以下，这是自新冠疫情以来从未见过的低点。随后，Matterhorn Express天然气管道的投用增加了二叠纪盆地天然气外输能力，这导致瓦哈天然气价格上涨至零以上。此外，冬天气温的降低也支撑了天然气价格。12月上旬，乙烷的价格在每加仑20美分以上。

市场人士称，瓦哈枢纽的天然气定价是影响美国化工生产商乙烷成本的众多因素之一。其他方面，如果二叠纪盆地往外输送天然气的一条或多条管道停工检修，瓦哈枢纽的天然气价格就会剧烈下降，可能降低乙烷的价格。墨西哥湾沿岸液化天然气(LNG)出口终端的增加对美国天然气和乙烷价格的影响越来越大，但这些终端很容易受到经过墨西哥湾的飓风和热带风暴造成的破坏。这些风暴可能会扰乱LNG的运营，并暂时关闭美国的天然气需求来源。如果中断持续的时间足够长，可能会导致美国国内天然气供应大幅增加，从而降低美国国内天然气价格以及乙烷的回收成本。这不利于美国油气行业，但对化工行业有好处。

为了对冲风险，美国一些油气中游企业正在增加向海外出口乙烷的能力。这应该会支撑美国国内乙烷的价格。Enterprise公司正在通过Neches River乙烷终端项目增加乙烷出口能力，该项目的第一阶段将增加12万桶/日的乙烷出口能力，计划于2025年中期投用。第二阶段将于2026年上半年投用，将增加另外18万桶/日的乙烷出口能力。Energy Transfer公司还增加了25万桶/日的灵活出口能力，既能出口LNG，也能出口乙烷，计划于明年下半年投用。

同时，美国国内新建裂解装置项目也将增加对乙烷的需求，从而支撑乙烷的价格。目前美国唯一确认计划新建裂解装置是雪佛龙菲利普斯化学公司和卡塔尔能源公司将于2026年年底在得克萨斯州投产的一套合资裂解装置。此外，美国信科可能在路易斯安那州建造一套裂解装置，但该公司尚未宣布最终投资决定。

综合来看，美国乙烷价格总体呈上升趋势。而随着乙烷价格的上升，以乙烷为原料的美国化工企业相对其他地区企业的成本优势正在缩小。