据了解，从8月底开始的“双控”政策，导致以煤炭为主要代表的大宗商品出现了短时的疯狂，市场价格从8月底开始一路高涨至10月中旬。从9月底开始，国家相继出台了各种稳定市场价格的政策措施，10月初已初见成效，但是煤炭价格却始终一路上涨。
煤炭价格的持续上涨，导致以煤炭为原料的大宗商品及化学品也跟随继续上涨，如电石、PVC、乙炔、煤焦化、磷化工相关产品等。在10月中旬前后，国家放出了“大招”，实施了罕见采用的价格法，以及对煤炭的一年内封顶控价，导致煤炭价格从10月中旬开始扭转向下。
图 1 动力煤近期价格走势图（单位：元/吨）
从图中可以看到，动力煤价格从历史高点2500元/吨价格，在短短半个月内，已经跌破1000元/吨。煤炭价格得到了很好的控制，也很大程度上带来相关联产品的下行，电石、焦炭、PVC价格相继出现了大幅下跌。
图 2 中国电石价格走势图（单位：元/吨）
图 3 中国PVC价格走势图（单位：元/吨）
国家对煤炭价格的出手干预的时机，是已经在煤炭价格接近失控的边缘，如果煤炭价格的无法得到有效控制，将会产生一系列的连锁反应，如北方供暖成本上涨，以煤炭为燃料和原料的工业生产，都将带来巨大的成本增长。而成本增长的背后，将会是对依托成本为生产的各行各业的成本增加，从而将成本最终转嫁给终端消费者，严重的将会带来民生安定团结的巨大后果。
所以，煤炭价格最终是以国家限价的手段收尾，充分体现了国家对大宗商品价格管控的深度和执行力。但是，目前中国大宗商品交易市场，绝大部分商品的交易体制是建立在市场自平衡的供需机制下。也就是说，市场会通过自我修正供需失衡的方式，来规避大宗商品价格的暴涨暴跌。
如果原本平衡的市场交易状态出现了外力作用，必然会引发一方的剧烈波动。此轮因国家出手调控带来的煤炭价格，或许将会验证此理论。
根据数据显示，在过去1个月内，平头哥统计的450多个大宗化工品中，出现下跌的化工品超过170个，大宗的化工品有近40个商品跌幅超过10%，有14个商品跌幅超过20%。其中动力煤价格月度跌幅超过44%，以煤炭为直接原料的相关产品，如兰炭、焦炭，市场价格跌幅均超过39%。
另外，以煤炭为次要能源或原料的产品，如电石、PVC等，月度跌幅超过20%。以煤炭为燃料的次级下游产品，如无机化工、磷化工的相关产品，近1个月内的跌幅超过20%。在刨除掉因市场供需因素带来的价格下跌商品之外，因煤炭的主要影响和次要影响带来的下跌产品，预估将会占据下跌品种的20%-30%。
表 1 近1个月内（2021年10月8日至11月8日）出现下跌的大宗化工品涨跌幅统计
化工生产中的成本是按照产业链纬度，从原料端向下游终端市场传递，最终将会转嫁给消费者。无论是以原油为化工生产的石油化工，还是以煤炭为化工生产的基础化工品，都将按照产业链的模式向下传导。所以，全球化工产业在过去数百年的发展，都是围绕以能源分布为发展逻辑，谁控制了原料，谁就控制了化工产业。
但是，根据产业链的长短不同，原料以产业链纬度向下传导时，会参照下游产品的库存周期。也就是说，成本传导会因为库存时间而发生严重的滞后性，这一点在化工产业链的尤为明显。如果下游产品行业库存能力较大，在原料价格下跌的环境下，下游产品的价格波动会滞后于原料价格的波动。在原料价格上涨的环境下，下游产品的价格也将会明显滞后于原料价格的波动。
所以，此轮因国家出手带来的煤炭价格短期的暴跌，在短时间内将会对以煤炭为最大生产成本的下游化工品，跟随煤炭价格而出现暴跌，长期内，将会拖累以煤炭为次要成本，或以煤炭成本占据一定权重的化工品的价格下行。
如果煤炭在短期内跌至控价要求的440元/吨，那么目前还有近50%的下跌空间。所以，平头哥预计，煤炭价格的短期暴跌将会在未来短时间内带领部分化工品的价格下行，如果消费市场持续负面反馈，那么有出现“刹不住车”的危险。但是，也需要综合考虑下游产品供需现状问题，如果下游产品需求良好，则不排除稳定高价而锁定高生产利润的情况。
原油是目前全球化石类能源影响力最大的产品，而在全球能源结构转型的前提下，原油的市场关注度在逐渐减弱。并且，中国作为煤炭储量丰富的国家，煤炭价格波动对中国化工企业的生产影响较大，而中国化工又作为全球最大的生产性质，必然对全球的能源结构也将带来一定的影响，只是时间快慢的问题。
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