四季度以来，甲醇市场变化频繁，市场波幅扩大、频率增加，市场影响因素也从宏观、中观到微观基本面不等，而近期市场逐步呈现触底反弹行情，内地/港口以及期现货共振上行，在此简单梳理市场影响点如下：
1、煤制企业开工
9月以来，煤炭价格冲高回落，且整体波动幅度较大，而国内煤制甲醇占比超过7成，且煤制甲醇多以2倍煤炭为主，故煤炭价格对甲醇企业生产成本变动较大，而11月初国内煤头甲醇装置多重启恢复，进而导致局部地区供应增幅较多，形成一定价格下跌趋势。而近期煤头企业开工相对维持高位，且进入冬季整体变动有限，煤头甲醇企业开工影响边际减少。
2、气头企业开工
进入冬季，国内天然气企业开工逐步降低，且受限气影响，西北、东北以及西南气头装置多降负或停车，而2021年全球能源危机影响，天然气价格多有上涨，且自11月初以来，气头检修消息持续影响市场，而至11月底，已有青海、内蒙部分气头装置停车，西南装置预计11月底、12月初附近陆续停车，而上述装置的停车将导致区域内供应缩量，然需关注具体停车时长变化。
数据来源：金联创
3、烯烃开工
10月中旬国内甲醇价格创历史新高后，作为甲醇做大下游的CTO/MTO开工则降至历史新低，国内烯烃开工降至5成附近，多数烯烃处于外卖原料中，包括宁夏、内蒙、连云港以及浙江等地烯烃，而随着甲醇价格的快速回落，烯烃利润得到一定修复，烯烃开工率亦逐步恢复至65%以上，然仍有部分装置仍停车或外销甲醇中，包括宁夏两套外销甲醇、大唐/鲁西/南京烯烃停车中，故上述企业的后续原料外销/烯烃开工将继续影响现有甲醇供需结构。
4、年底进口变化
近年来国内甲醇进口量整体呈现增加趋势，而2021年进口缩量，然进口量季节性变化仍较为凸显，即年中附近进口较高，年底/年初进口较少。目前中国甲醇进口量已缩减至85-100万吨/月，除去因疫情影响的国内港口卸货速度较慢外，国际开工及区域价差亦导致整体对中国出口量偏少。截至目前，国际甲醇开工开率在65%附近，伊朗部分装置近期临停较多，且关注12-1月伊朗限气情况，非伊开工虽整体尚可，然多以流入欧洲、东南亚等地，故11-1月甲醇进口量或整体对行情呈现利多支撑。
5、其他宏观因素
11月26日国际原油受新冠病毒新变异毒株影响，创下2020年4月以来的最大日跌幅，叠加美国、日本等消费国释放原油储备等，原油价格波动较大。与此同时，国内煤炭价格形成机制继续完善中，煤炭对期货商品联动影响较大，故年底附近宏观因素对甲醇亦形成不稳定因素。
故总体来看，四季度以来甲醇波动明显加大，期现货联动下，甲醇心态不稳，宏观政策/消息、微观基本面供需变化等均会对甲醇形成更多不确定下，预计2021年12月甲醇或延续宽幅震荡行情，上方烯烃利润、下方原料成本变动等因素将继续影响甲醇波动幅度。
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