1月受疫情防控措施优化提振，国内经济复苏预期升温，加之国际油价上涨，能化市场震荡上涨。2月市场进入复苏由预期走向现实的验证期，但由于需求改善的程度未能达到心理预期，业者情绪普遍有所失落，导致市场震荡回落。此外，原油震荡下跌也使产品成本端支撑减弱，因此国内石油及炼制产品、有机化工、化纤、塑料及制品、橡胶及制品等经历1月的上涨后，2月普遍有所回落。

石油及炼制行业

01价格

2月原油整体维持震荡走势，价格重心有所下移。受此影响，国内成品油零售限价虽于2月初经历一次上调，但随后市场被观望情绪笼罩，业者进购信心不足。加之春节假期后国内汽油需求转淡，而柴油需求好转情况不及预期，2月国内汽油价格环比显著下跌，柴油价格虽有上涨，但涨幅不及预期。

02生产

2月国内主营炼厂平均开工负荷为78.67%，较1月提升3.37个百分点；山东地炼一次常减压平均开工负荷68.59%，环比提升0.31个百分点。截至2月23日，国内成品油贸易单位柴油库存占库容的比重在27.98%，较1月提高0.91个百分点。2月山东地炼汽油库存占比19.4%，较1月29日下降0.5个百分点；地炼柴油库存占比25.11%，较1月29日提高1.48个百分点。

03利润

2月山东地炼平均综合炼油利润为218元（吨价，下同），与1月相比提高174元。成本端，2月原油呈现中高位波动行情，原料成本均价较上月上涨109元。产品方面，2月产品均价上涨为主，销售额较1月上涨316元。

04后市

国际原油价格或整体延续震荡走势，国内成品油市场观望情绪难以消除，业者进购信心难有大幅增强。需求方面，外出旅行人数增加、厂矿基建等工程开工率继续提升，将带动国内汽、柴油需求好转，但考虑到部分地区降雨增多以及部分工程阶段性暂停等因素的影响，需求好转幅度将会有限。综合考虑，预计国内主营单位汽、柴油批发价格或整体呈现跌后回涨走势，均价较2月或有小幅上涨。

有机化工

01价格

2月有机化工市场整体震荡运行，在需求改善不及预期的情况下，中上旬市场从前期高位有所回落。原油先涨后跌，整体成本支撑效应也由强变弱。不过月末随着原油反弹，化工品也存在跟涨现象，出现一定翘尾行情。2月有机化工市场涨幅较大的是丙烯酸丁酯，月均价为10425.8元，较1月上涨8.8%；聚合MDI涨幅也较为突出，2月均价为16368.8元，涨幅达8.7%。跌幅相对明显的是辛醇，较1月跌幅为1.8%，月均价收于9793.8元；此外，苯乙烯、纯苯2月均价环比也出现0.9%和0.8%的跌幅。

02生产

2月甲醇开工负荷为66.83%，较1月下降0.6个百分点；食用和工业乙醇开工负荷率45.52%，较1月提升1.18个百分点，主要受春节期间停工的企业复产影响。2月国产甲醇产量为573.26万吨，与1月份相比下降10.5%；食用和工业乙醇产量为52.17万吨，环比下降7.29%；苯乙烯产量也有所减少，2月产量为108.00万吨，环比下降15.62%。

03利润

2月甲醇亏损减少，西北地区煤制甲醇亏损319元，1月为亏损636元；2月苏北木薯乙醇由盈转亏，月均亏损21.37元，1月为盈利152.52元；国内非一体化乙苯脱氢制苯乙烯亏损幅度收窄，2月平均亏损186元，较1月亏损幅度减少473元；石脑油裂解制丙烯2月平均亏损604元，较1月亏损收窄87元；煤制丙烯2月平均亏损825元，亏损幅度较1月大幅下降663元。

04后市

随着经济增长逐渐得以修复，中长期化工品需求复苏是大概率事件，但是复苏初期市场修复力度尚不足以支撑乐观预期。此外，原油在美元回归强势的情况下也受到一定压制，因此短期内化工市场维持震荡整理的概率较大。中期来看，随着“金三银四”需求旺季的来临，化工市场的修复力度或存在边际提升可能。

化纤行业

01价格

2月化纤市场涨跌互现，整体强弱分明，中下游产品普遍涨幅有限或价格下跌。丙烯腈是腈纶的主要原料，2月涨幅达10%，月均价收于10845元；涤纶长丝2月均价7476.3元，较1月相比仅上涨1.5%；涤纶短纤2月均价为7168.7元，较1月下跌0.3%。

02生产

随着春节假期结束，2月化纤行业开工及产量均显著提升。涤纶长丝平均开工负荷为67.48%（含工业丝、切片纺），较1月提升21.36个百分点；涤纶短纤2月开工负荷率为70.43%，较1月提升2.68个百分点；截至2月23日，江浙织机综合开机负荷在67.52%，较1月同期提高62.46个百分点。涤纶长丝产量在247.50万吨（含工业丝、切片纺），环比增长25.81%。其中，浙江省涤纶长丝产量在156.80万吨，环比增长18.79%；江苏省产量在68.15万吨，环比增长37.15%；福建省产量在17.55万吨，环比增长29.25%。截至2月24日，涤纶长丝POY平均库存在26.8天；FDY平均库存在28.4天；涤纶DTY平均库存在30.9天。

03利润

各产品表现继续有所分化，2月涤纶长丝POY150D/48F平均利润在135.55元，较1月增长320.57%；直纺涤纶短纤行业仍处在亏损状态，2月平均亏损67元，较1月亏损幅度扩大18元。

04后市

成本驱动叠加需求恢复，涤纶长丝市场或偏强震荡。4月下旬，下游织造内销市场将逐步转弱，外贸订单若不能持续下达，涤纶长丝下游需求将整体转弱。涤纶短纤方面，3月传统消费旺季到来，需求有所回升，但部分装置重启及新产能投放预期下，供应增加，将在一定程度上限制市场的改善力度，市场小幅上涨的概率较大。

塑料及制品

01价格

2月塑料及制品表现一般，主要受制于需求端复苏乏力的影响。从趋势上来看，整体先涨后跌，数量方面跌多涨少。高密度聚乙烯（HDPE）2月均价为7946.9元，较1月微涨0.4%。聚碳酸酯（PC）下跌1.8%，2月均价为16166.7元，是塑料产品中下跌幅度相对较大的产品。此外，线性低密度聚乙烯（LLDPE）价格微幅下跌，2月均价为8300.5元，较1月下跌0.4%。

02生产

2月聚乙烯开工负荷率在83.27%，较1月份下滑1.25个百分点；聚丙烯开工负荷为81.73%，较1月下降3.31个百分点；聚氯乙烯粉料开工负荷率79.56%，环比1月提升1.53个百分点；2月农膜行业月均开工在36%，环比提升3个百分点。2月聚乙烯检修损失量在17.43万吨，较1月增加0.63万吨；聚丙烯检修损失量35.88万吨，较1月增加5.02万吨；聚氯乙烯粉检修损失在11.23万吨（包括长期停车企业），较1月减少0.53万吨。产量方面，2月聚乙烯产量在200.81万吨，环比下降11.01%，同比增长2.28%；聚丙烯2月产量在233.00万吨，环比下降13.19%，同比下降5.22%；聚氯乙烯粉料2月产量为178.24万吨，较1月下降7.56%，同比提升1.36%。

03利润

2月塑料主要产品仍以亏损为主，石脑油制聚乙烯生产企业平均亏损45.94元，亏损幅度有所扩大；油制聚丙烯生产企业亏损幅度收窄，2月平均亏损561元，较1月减少101元；电石法聚氯乙烯平均亏损1091元，亏损幅度较1月减少187元。

04后市

聚乙烯需求或逐步启动，加之成本端存在支撑，市场上涨概率较大，但新增产量释放与进口到港数量增加，供给或有所增长，一定程度上将限制市场涨幅。聚丙烯有多套新产能释放，但行业装置检修较多，对冲部分供应压力。下游企业新订单预计逐步改善，市场先跌后涨的可能性较大。聚氯乙烯基本面或有所改善，加之宏观预期偏好，市场价格或将偏强震荡。农膜方面，棚膜需求转淡，但地膜需求逐步跟进，在行业整体开工继续提升的情况下，预计农膜价格将窄幅整理运行。

橡胶及制品

01价格

2月橡胶市场整体也以先涨后跌为主，主要原料丁二烯月内上涨明显，均价为9558.8元，较1月上涨11.5%；顺丁橡胶2月均价为11520.8元，较1月上涨8.4%。下跌的品种是天然橡胶和丁基橡胶，两者2月跌幅分别是3.8%和0.2%。

02生产

合成橡胶产品开工负荷有所下降，但下游轮胎开工则显著回升。乳聚丁苯橡胶2月开工负荷为70.4%，较1月下降2.76个百分点；高顺顺丁橡胶装置2月平均开工负荷65.73%，环比下降1.54个百分点；全国全钢胎2月平均开工负荷为57.98%，较1月提升30.10个百分点；半钢轮胎生产企业2月平均开工负荷为62.02%，较1月提高29.71个百分点。

03利润

2月合成橡胶产品多处在亏损状态，并且亏损幅度增大。丁苯橡胶平均亏损670.1元，亏损幅度较1月扩大131元；顺丁橡胶2月平均亏损1239元，亏损幅度较1月扩大289元。

04后市

橡胶及制品市场或有所改善。成本端仍有走高预期，支撑出厂价格上行，另外轮胎开工或继续走高，随着场内低价货源消化，市场价格拉涨阻力减小，预计顺丁橡胶、丁苯橡胶等合成橡胶市场或偏强运行为主。天然橡胶方面，虽然库存水平仍处于历史相对高位，但下游需求端存继续向好预期，天然橡胶或呈现偏强震荡运行趋势。轮胎方面，随着节后集中补货行为逐步减弱，市场可交投量将有所放缓，以刺激销量为目的的价格让利行为或将结束，将回归价格上涨意愿。另外，上游原材料价格有望稳中走强，给予轮胎厂家一定成本压力，轮胎企业不排除采取以回收促销政策为主的让利收紧行为，价格存稳中上探的预期。