受原油价格下跌和下游需求低迷拖累，亚洲石化市场承压下行。截至发稿，在ICIS亚洲价格预测涵盖的31种石化产品中，大多数产品在5月份的均价将低于4月。
ICIS预计芳烃产业链将领跌亚洲石化市场，主要原因是美国调油需求对亚洲芳烃提振作用减弱、终端下游需求复苏缓慢且低于预期，以及产能持续大幅扩张导致供需矛盾加剧。
美国调油需求难现去年盛况
与上月相比，美国调油市场对亚洲芳烃市场的影响开始弱化。今年前4个月，美国汽油库存的持续低位引发市场人士关注，市场原本预期今年有望再度出现去年美国驾车旺季期间成品油供应不足的局面，一旦调油需求激增，芳烃价格或重现去年大涨走势。
尽管美国汽油库存依然处于历史同期低位，但在经济低迷以及高通胀影响下，即便即将进入驾车旺季，美国调油实际需求明显不及预期，我们预计高辛烷值调油料需求仍有上升空间，但大概率难以企及去年同期水平，亚洲芳烃市场看涨情绪骤然降温，施压市场走势。
终端市场复苏乏力拖累行业需求
亚洲芳烃生产商在二季度进入年度检修旺季，但尽管产量有所下降，芳烃市场仍面临供大于求的严峻局面——终端需求复苏乏力，不少下游工厂在长期负利润的拖累下选择减产或非计划性停车以缓解成本压力，进一步缩减对原料芳烃的需求。
房地产和家电板块是苯乙烯产业链的主要应用领域，占苯乙烯总需求量的50%以上。但2023年上半年这两个板块的需求增速均不及预期，苯乙烯需求缺乏支撑。据市场消息，受房地产低迷影响，5月部分EPS工厂开工近乎腰斩，EPS订单同环比均出现下降，库存处于全年高位。
2023年中国政府重点支持首次购房者刚需，并支持头部房企的融资需求。据市场预测，过去一年因疫情原因暂停的在建项目有望在2023年下半年重启，对苯乙烯需求或将有所提振。
2023年第一季度，疫情影响逐步消退，中国经济呈企稳回升态势，然而基于家电市场高保有量、低频消费属性、换新需求不紧迫等行业特殊性，并未出现爆发式增长。
一季度尽管部分家电品类如空调和冰箱排产积极，但零售出货表现平平，进一步打击了二季度家电市场信心。根据国家统计局数据，国内家电零售额前4个月累计同比下滑4.6%。因此我们预计类似一季度的高排产难以持续。
而在亚洲其他国家，2023年大多数国家经济延续弱复苏态势，家电产业恢复亦不容乐观。家电原料的相关产业如ABS、EPS和HIPS缺乏需求支撑。
随着中国疫情防控措施全面解除，2023年消费市场迎来一波报复性反弹，旅游业和餐饮业快速复苏。经文化和旅游部数据中心测算，五一期间国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%，创历史新高。
消费市场的火爆促进了EPS和PS在包装领域的增长，但相比房地产和家电消费的相对滞后，这部分增长对苯乙烯终端需求改善有限。
由于全球经济走弱、通胀持续，全球服装消费疲软，目前亚洲服装生产订单难有起色。虽然中国在疫情全面放开后服装销量显著反弹，但该部分需求难以撑起整个亚洲涤纶市场。终端生产企业库存依然处于中高位，补货意愿较低。
聚酯瓶片方面，目前市场情绪同样开始转弱。在欧洲宣布对进口的中国瓶片进行反倾销调查后，中国瓶片出口市场迅速降温，加之欧洲目前气温低于往年同期，饮料需求复苏缓慢，进口商采购意愿大幅降低。2022年，中国出口欧洲的瓶片占中国总出口量的12%，预计今年出口至欧洲的份额将下降，中国或将增加其他亚洲地区的出口。
涤纶市场的持续低迷，叠加瓶片市场氛围转弱，聚酯市场开工因此承压，中国聚酯行业二季度开工负荷预计相比往年低3-10个百分点，从而减少对原料PTA，甚至PX的需求。
新产能上线加剧供需矛盾
与此同时，部分行业正处于产能扩张周期。根据ICIS数据显示，2023年中国苯乙烯和苯酚产能增长将分别达到15%和48%。一套250万吨/年的PTA装置已经在4月底运行；一套150万吨/年的PX装置和一套60万吨/年的苯乙烯装置计划6月试车。另外，下半年还有４套总计132万吨/年的苯乙烯新产能，以及5套总计115万吨/年的苯酚新产能将陆续上线，供应端进一步承压，且在目前需求低迷的情况下，供需矛盾持续加剧，部分成本竞争力较低的生产商或被迫减产甚至停产。
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