进入7月，下半年的资本市场帷幕已然拉开，石油和化工板块行情将如何演绎又成为投资者关注的热点，而国内各券商发布的投资策略报告无疑是预判行情的重要依据。石油石化国企被多家券商看好，基础化工有望迎来价值重估，而化工新材料中的半导体材料成为各大券商的偏爱。
石油石化国企被看好。研报中，多家券商都看好石油石化国企。这是因为在“双碳”背景下，国内化企核心资产依托于自身，拥有极强的内在成长性。同时，随着国内一批龙头化企已经或将具备全球竞争力，未来优势还将进一步强化。国企改革不断深化有望进一步增强企业内在竞争能力，石油石化国企或迎投资新机遇。中国石油与中国石化上游业务有望在油价支撑下维持相对高位；成品油盈利较上轮高油价时期显著改善，化工品景气总体仍处底部区间，未来有望稳步修复；天然气顺价进程逐步推进有望进一步带动其业绩改善。从保障能源安全的角度来看， “三桶油”2023年以来油价波动加剧，“三桶油”业绩依然具备足够的确定性，这一方面得益于多年来“增储上产”“降本增效”提高其盈利能力，另一方面以中国石油为代表的油气巨头持续提升上中下游盈利能力，业绩抗波动性显著增强，因此持续看好“三桶油”未来业绩稳定性及增长空间。
基础化工有望价值重估。2023年经济复苏趋势日渐显现，化工品需求改善，伴随着中特估的完善，基础化工板块的国企有望迎来价值重估。芳烃产业链持续复苏，沙特阿美入股荣盛石化引领中国炼化资产价值重估。2023一季度，对二甲苯盈利能力恢复明显。2023年至今精对苯二甲酸扭转连续多季度的亏损局面。涤纶长丝行业开工率逐渐提升，长丝企业已实现扭亏为盈，券商继续看好芳烃产业链的向上弹性。认为制冷剂行业或持续复苏。萤石价格预期内调整后呈“V”型趋势，或将长期上行。R32、R134a价差全面转正并持续上行，行业优势企业将享长期价格成长红利。HCFCs制冷剂或有超预期行情。国内轮胎企业走出去成为发展大趋势，上半年轮胎企业纷纷在泰国、越南等东南亚地区建厂，有效绕开“双反”调查，借助东南亚的基地向美国、欧洲等市场出口，取得较好业绩。同时，两年来海运费用高涨对需求的压制已经结束，轮胎市场迎来修复期。随着我国锂电池产业的快速发展，磷酸铁锂等电池材料为磷矿资源的高值化利用打开了窗口，也给磷化工企业带来了转型机遇。
电子化学品材料受偏爱。化工新材料成为重点关注领域，其中电子化学品材料的国产化替代更是被频频提及。随着人工智能产业浪潮兴起，产业链迎来新的发展机遇，在电子化学品周期见底复苏以及“卡脖子”材料国产替代加速的大背景下，化工新材料大有可为。其景气度已处于本轮周期的底部区间，随着需求复苏和电子化学品企业主导去库存，下半年电子化学品行业有望重回增长轨迹。从国产替代的情况看，32%的电子化学品关键材料在我国仍为空白，70%左右依赖进口，特别像光刻胶作为国产化率很低的材料，有较大的国产替代空间。电子化学品材料进口替代空间大。数据显示，芯片行业市场规模从2017的5411亿元增长到2021年的10458亿元，年复合增速为17.9%。中国大陆的芯片产能全球占比从2015年的14.4%增长至2020年的22.8%，全球份额不断攀升，预计未来国内电子化学品材料进口替代空间仍然较大。
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