近期，多家市场预测机构表示，亚洲化学品市场的各个细分市场处于悲观状态，行业供需、利润都难以让市场参与者满意。标普全球石化产品分析高级主管罗伯特·斯蒂尔表示，2026年前，全球石化产品市场将有所恢复，但仍将继续保持产能过剩。亚洲市场在引领全球的同时，也要与产能过剩相对抗，各个产品的市场仍呈悲观态势。
乙烯衍生物陷悲观情绪
亚洲乙烯市场方面，某些地区需求或能够跟上新增规划产能，但2024年乙烯整体市场前景仍然悲观。就关键下游项目而言，2024年亚洲聚乙烯项目主要是与裂解装置的一体化项目，从而会限制其乙烯出口量。例如，越南龙山石化2023年12月投产的裂解装置与下游聚乙烯为一体化配套项目。然而，如果下游衍生物利润率，特别是聚乙烯和乙烯价差保持在阈值水平以下，可能会引发运行负荷率调整或乙烯出口。
根据目前检修计划，东北亚地区第二季度乙烯供应减少可能近34万吨，下半年随着中国新产能陆续投产而得到缓解。由于2023年韩国多数裂解装置已经完成检修，预计2024年来自韩国的乙烯供应将增加。2024年日本乙烯供应则会保持平稳。
乙烯衍生物方面，市场人士称，非上下游一体化的苯乙烯单体和环氧乙烷厂家预计将保持亏损。这一趋势至少在短期内会持续。
亚洲乙烯价格方面，由于下游市场看跌，2024年大部分时间现货市场仍将面临下行压力。需要注意的是，来自美国的深海套利乙烯货物预计将成为亚洲现货市场的关键影响因素，尽管巴拿马运河的拥堵可能会在短期内抑制这种贸易流。
丙烯衍生物盈利承压
因为上游波动，亚洲丙烯和衍生物生产商盈利压力可能增加。随着区域内丙烯生产朝着自给自足发展，越来越多的买家选择与区域内企业签订定期合同，而非进口合同。然而，这也意味着，如果这些区域内生产商出现计划外停产，市场很容易受到进口价格波动的影响。上游波动持续，也进一步加剧亚洲丙烯市场波动的可能性。目前，红海和巴拿马运河的航运问题将继续使市场保持警觉，因为原油和丙烷的运输可能会受到影响。
展望未来，市场预测2024年第一季度亚洲丙烯价格将呈下降趋势。聚丙烯(PP)生产商盈利不佳也可能抑制对丙烯原料的需求。此外，PP生产商日益激烈的竞争将造成盈利更弱。由于产能扩张，预计亚洲PP负荷率将从2023年的79%下降到2024年的75%。由于全球PP市场供过于求，供应不断增加而需求疲软，一些国家出台了限制进口和保护本国贸易和生产的政策。根据ICIS的数据，截至2023年12月15日当周，东北亚独立PP生产商的生产利润率为-143美元/吨。
东北亚地区其他丙烯衍生物则产生分化，如丙烯酸、丙烯腈和2-乙基己醇生产商的生产利润分别为每吨227美元、-26美元和847美元。对于丙烯腈等其他衍生物，未来日子也很难过，市场参与者对其需求复苏和增长相对悲观。
丁二烯市场继续挣扎
市场人士表示，一段时间以来，亚洲现货丁二烯市场一直受到供应限制困扰。短期内来看，该市场不会出现显著改善。2023年大部分时间里，丁二烯生产原料C4供应因裂解装置低负荷率而受到抑制。东北亚地区部分乙烯裂解负荷率甚至降至60%，为十年来最低水平，如果聚烯烃等关键衍生物市场继续表现不佳，那么在未来几个月内裂解装置生产恢复正常的可能性仍相当渺茫。过去几年，亚洲丁二烯总铭牌产能出现激增，但2021年至2023年产量没有太大变化，本地区丁二烯工厂负荷率一直很低。2024年可能会继续保持这种趋势。
丁二烯主要用于生产合成橡胶，如丁苯橡胶(SBR)和聚丁二烯橡胶(PBR)，以及丙烯腈—丁二烯—苯乙烯树脂(ABS)。ICIS数据显示，截至2023年12月，ABS价格降至年内最低水平，SBR价格也比2023年3月的年内最高水平低约9%。这些衍生物的低迷价格更加剧了人们对下游可负担性问题的担忧。ABS和橡胶制造商都将需求希望寄托在中国，因为中国是汽车和电器的主要生产地区。汽车和电器等非必需商品的消费者支出在很大程度上依赖于经济增长。从全球范围来看，由于通胀压力和地缘政治紧张局势等各种不利因素，经济前景仍很模糊。市场参与者表示，即使2024年丁二烯现货供应仍然紧张，这些宏观因素不可避免地影响丁二烯的需求，从而限制现货交易的上行潜力。
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