近日，利华益维远化学股份有限公司成功投产了其30万吨/年直接氧化法环氧丙烷项目，且产品检验合格开始对外出售。
该项目作为公司重要的延链工程，以公司自有丙烷脱氢装置生产的丙烯、氢气为原料，能够最大限度实现原料、产品、能源的互供互用，为公司“建链、延链、补链、强链”的项目开发原则上的又一举措，加强了装置间循环物料和热能的综合利用，可实现产业链条上下游延伸，进一步增强产业链韧性，提升公司整体产业链水平和竞争力。
截至4月16日，报价参考，山东及华北PO主流市场散现出厂9050—9100元/吨。华东散现送到9400—9500元/吨。利华益维远化学出厂价格执行9050元/吨，此价格4月16日起执行。
竞争加剧，推动价格继续下行
（1）氯醇法规模不断缩减
从PO装置工艺水平来看，早前国内主要以氯醇法为主，2015年其产能占比达到60.2%，由于该工艺会产生大量危废品，环境污染严重，因此被列入产业目录限制类工艺，近几年其产能占比不断缩减。自2015年以来陆续关闭了蓝星东大、锦湖化工等装置，2023年底，氯醇法工艺产能占比降至43.1%。
（2）2024年扩能达179万吨/年
未来几年我国PO释放产能达570万吨/年，其中2024年有望投产利华益等6套装置，新增产能为179万吨/年。从不同工艺路线扩能情况来看，新增产能以HPPO工艺为主，占总新增产能的64%；而氯醇法方面，2024版的产业指导目录继续将氯醇法PO归入限制类，同时将它的皂化工艺列入淘汰类，从政策导向来看，我们认为未来该法除了通过技改来实现产能置换，其产能规模及市场份额将不断缩减。
（3）竞争加剧，推动价格继续下行
从历史价格来看，2020-2021年上旬环氧丙烷价格高位，几度问鼎20000元/吨，很大原因在于中国内需持续向好；双控政策、限电影响持续扩大；外围沙特、新壳装置检修；美国工厂聚醚多元醇环氧丙烷装置不可抗力等。2021年下旬房地产下行，环氧丙烷价格一路回落到9000元/吨上下波动。
2020—2024年中国环氧丙烷价格走势
房地产行业作为化工最大的终端下游，承载着巨大的消费体量，并且房地产行业是部分化工品的最大消费权重，房地产行业市场的繁荣与低迷，对部分重要化工产品将带来直接和显著的影响，环氧丙烷产业链受房地产行业下行、宏观经济增速和工业活动放缓等多因素承压运行。
近年来，国内环氧丙烷产能不断扩张，市场逐渐趋于饱和。利华益维远30万吨/年环氧丙烷新装置的投产将进一步加剧市场的竞争态势，推动价格继续下行。
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