4月以来，国内硫黄市场延续了3月份的温和走势并继续平稳回暖。截至4月19日，生意社硫黄基准价为1243.33元(吨价，下同)，较月初上涨16.20%，各地价差也在不断缩小。“此轮硫黄温和回暖很大的助力来自春耕用肥市场。但随着春耕逐渐收尾，需求必然会出现阶段性萎缩，在硫黄供应连续增长、外盘支撑力趋弱等因素作用下，后市观望情绪开始增强，不排除市场步入调整的可能。”江苏地浦科技股份有限公司采购总监李培新分析说。
供应连续增长
据隆众资讯数据显示，3月份全国硫黄港口库存量已达302.42万吨，环比增长3.59%，且截至4月11日，仍有预期到货量56.45万吨，创下年内新高。国产硫黄月产量在90万吨左右，各地企业近期产能利用率均处高位。
“近些年来，国产硫黄产量持续增长。据中国硫酸工业协会数据统计，2023年国产硫黄总产量达到1072万吨，同比上升15.8%，增长了近150万吨。并且2024年国内硫黄企业的产能释放仍呈现平稳增长态势，加之港口高库存现状，以及后期的进港货源仍在增长，4月份硫黄市场的供需平衡或将短期内被打破，对后市持续回暖将形成消极影响。”市场资深评论员邵会文这样说。
需求阶段萎缩
据李培新介绍，3月份我国磷酸一铵装置产量为109.34万吨，较上月增长33.87万吨，环比增幅44.88%；磷酸二铵装置产量为126.67万吨，较上月增加11.67万吨，环比增幅10.15%。下游需求增长成就了本轮硫黄行情的温和上涨。
但随着春耕季结束，硫黄阶段性需求有望告一段落。下游复合肥春季肥扫尾后，夏季肥市场进展缓慢，二季度更是以高氮肥生产为主，对磷酸一铵的需求量较少。受需求低迷影响，磷酸一铵装置检修、减产逐步增多，4月份行业产能利用率预计环比下滑超过5%。需求的阶段性萎缩必然对硫黄后市形成抑制因素，另外贸易商的去库存化也不容忽视，硫黄市场继续回暖受阻，窄幅调整的可能性较大。
外盘支撑趋弱
统计数据显示，自3月中旬以来，中国颗粒状硫黄到岸价格(CFR)104至107美元/吨的价格已持续一个月有余，硫黄港口价格低于国内主流成交价，并且进口硫黄货源相对稳定。
“港口库存连续增长，外盘市场的新成交订单不多，国内企业对港口货源报价仍有观望情绪。现货方面，经历清明小长假后，虽然有客户入场询单，但大单不多，且其意向价较节前未有明显改变，持货商顺势出货心态增强，以往港口市场领盘的现象反而淡化，采购商更多的还是关注国内企业竞拍情况，多空博弈在港口市场开始显现，外盘影响力短期内趋弱。”河南睿源新能化工经营负责人崔华杰分析说。
也有市场人士表示，基于当前市场成交现状，从技术层面来看，硫黄市场有寻求再平衡的需求，市场持续回暖的动力有所不足，短期调整的可能性较大。
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